Pricing, risk and hedging of European options: Uncertainty versus stochastic approaches

Propósito: Introducimos un método novedoso para comparar los precios y los riesgos delta y vega de las opciones europeas, considerando el modelo de incertidumbre de Liu y el modelo estocástico de Black-Scholes. Nuestro objetivo es revelar las diferencias entre precios y riesgos bajo ambos enfoques. Diseño/metodología/enfoque: Desarrollamos un enfoque de incertidumbre para estimar las letras griegas delta y vega, y establecemos dos criterios de comparación basados en relaciones de orden y métricas de norma matricial. El método se prueba mediante un experimento numérico que incorpora una amplia gama de parámetros experimentales y de mercado para precios de ejercicio y vencimientos de opciones, así como opiniones de expertos sobre volatilidades de activos y niveles de preferencia. Hallazgos: Encontramos cuatro hechos clave: (1) los precios y riesgos de las opciones de compra europeas difieren significativamente entre los dos enfoques; (2) las opciones de compra inciertas, jóvenes y fuera del dinero son más costosas y riesgosas que sus contrapartes estocásticas; (3) el nivel de preferencia del experto es más importante que la volatilidad para las primas y riesgos de las opciones inciertas; y (4) estas son sensibles en el caso de opciones jóvenes y en todos los precios de ejercicio. Implicaciones prácticas: Diseñamos una estrategia de cobertura delta estática para opciones de compra bajo incertidumbre y encontramos que, aunque es más costosa, puede ofrecer una mejor cobertura que la estocástica. Por lo tanto, los agentes de mercado pueden beneficiarse más del marco de incertidumbre que del estocástico.

Originalidad/valor: Nuestros hallazgos se resumen en un conjunto de hechos que podrían considerarse para desarrollar fundamentos innovadores que apoyen futuras investigaciones en inteligencia artificial para la gestión de riesgos financieros utilizando la teoría de la incertidumbre.