Determinants of current account dynamics: Simulation and estimation of DSGE models with a Bayesian approach

Esta investigación analiza la dinámica de la cuenta corriente y sus principales componentes —en particular la balanza comercial y el ingreso primario— mediante la identificación de los determinantes clave de sus fluctuaciones y la evaluación de la importancia relativa de los choques asociados. El estudio combina enfoques teóricos y empíricos, utilizando al Perú como caso de estudio, para aprovechar datos macroeconómicos dentro de un marco estructural. En el plano teórico, se desarrolla un modelo DSGE para una economía pequeña y abierta, con tres sectores productivos: exportables, importables y no transables. La producción depende de insumos nacionales, capital extranjero y bienes intermedios importados, lo que permite que los choques externos se transmitan a la actividad interna. La especificación base, inspirada en el trabajo de Enrique G. Mendoza (1995), incluye choques a la productividad sectorial y a los precios de exportación, y se amplía para incorporar choques en los precios de insumos importados, tasas de interés internacionales y rendimientos de la inversión extranjera. En el plano empírico, el artículo documenta hechos estilizados como la persistencia de los términos de intercambio, la volatilidad de las salidas de utilidades y la naturaleza contracíclica de la cuenta corriente. Los parámetros se estiman mediante métodos bayesianos y se comparan especificaciones alternativas para evaluar la contribución de cada mecanismo en la explicación de la dinámica de la cuenta corriente.